Bir taraftan Dünyayı saran illet pozisyonunu halen muhafaza eden ve çeşitli varyant türleri ile salgınla ilgili gündemini her an koruyan Covid-19 pandemisinin geldiği noktada;bu defa da ABD’nin zayıf iş raporu ve ham petrol de dahil yedi yılın yüksek seviyelerini gören dünya enerji fiyatları ile beraber ‘stagflasyon’ (yüksek enflasyon-düşük büyüme) korkuları dünya piyasalarında geniş yelpazeye yayılıyor. Bu kapsamda geçtiğimiz hafta içinde ABD’de yüksek enflasyon-düşük büyüme senaryosuna işaret eden bir istihdam raporunu sindirmeye çalışırken dolar da düşüş yaşadı.Bu anlamda geçtiğimiz haftalarda müşterilere iletilen bir bilgilendirme yazısında dünya tanınmış yatırım bankalarından biri olan GoldmanSachs GS, eski teşvikin etkilerinin azalmasının yanı sıra “virüse hassas olan tüketici hizmetleri harcamasında daha uzun süreli bir düşüşü” gerekçe göstererek büyüme tahminini bu yıl için %0,1 daha düşürerek %5,6’ya ve 2022 için de %4,4’ten %4’eçekti.Bu yöndeki geçtiğimiz Cuma günkü iş raporu beklentilerin epey altında kaldı. ABD ekonomisi o ay, yalnızca 194.000 iş artışı yaşadı. Ortalama kazançlar da beklenenden daha hızlı yükseldi. Analistlerin en fazla dikkatini çeken şey, çok fazla insanın-özellikle de kadınların-işgücüne geri dönememesi oldu. Birçok kişi bunu, pandemiden dolayı çalışma düzenlerinde yaşanan bozulmanın üstesinden gelmek için ailelerin ne kadar zorluk çektiğinin işareti olarak görülüyor.

    *       *        *

Hal böyle iken,Çin’inADR’lerine yönelik hissiyat görünür de iyileşmiş gibi. Son zamanlarda yetkililerin Çin’in en değerli teknoloji şirketlerine yönelik genel baskısına maruz kalan en yüksek profilli isimlerden biri olan gıda teslimat devi Meituan, piyasadaki hakimiyetini kötüye kullandığı suçlamalarına karşılık nispeten hafif bir ceza ile paçayı kurtardığına tanık olunurken,Devlet Piyasa Düzenleme İdaresi (SAMR), Tencent destekli şirketi yalnızca 534 milyon dolar cezaya mahkum ederek Hong Kong hisselerinin %8,4 yükselmesini sağladı.Bununla birlikte arka planda, ülkenin gayrimenkul sektörü ile tahvil piyasaları arasındaki çetin savaş sürüyor. Evergrande borcunun diğer ödemelerini de kaçırmaya hazırlanırken Çin’in kurumsal dolar tahvillerindeki kredi marjları, tüm zamanlarınen yükseğini gördü.Şimdilik artçı sarsıntıları savuşturma ya çalışan Çin ekonomisinin yeniden toparlanma dönemine girmesi ise biraz zaman alacak gibi bir görünüm veriyor

*       *        *

Diğer taraftan da yavaşlayan büyüme ve artan fiyatların baskısı ile ABD piyasaları düşük açılma gösterirken. Üçüncü çeyrek kazanç sezonu öncesinde ve Kolomb Günü tatili nedeniyle ticaret zayıf olabilir. Tatil nedeniyle Hazine’ye yönelik nakit piyasası da bu durumda kapalı olacak.Dow Jones son etapta en son 84 puan düşerken S&P 500 %0,4 ve Nasdaq 100 %0,6 kaybetti.İlgi odağında olabilecek hisse senetleri arasında CEO’su uzun bir hastalık iznine çıkacağını söyleyen Hasbro (NASDAQ:HAS) ve uçuş iptalleri ile travmatik bir hafta sonu daha yaşayan SouthwestAirlines LUV var.Bu yönde Emerson EMR Electric firmasının, endüstriyel yazılım işini AspenTech ile ortak bir girişime dönüştürebileceğini söyleyen bir raporun ardından hisse senedi baskı altına girebilir.Öte yandan da ABD’nin iş raporu FED’in faizleri ne zaman artıracağını netleştirememiş olabilir ancak Atlantik’te bu durum netlik kazanmaya başlıyor.BoE’nin üst düzey iki yetkilisi, hafta sonu yaptıkları röportajlarda erken faiz artışlarına işaret ederken Michael Saunders hanehalklarının “epey erken yapılacak faiz artışları” için hazırlanmaları gerektiğini söyleyerek Yönetici Andrew Bailey, enflasyon beklentilerinin artmaya başlamasından duyduğu endişeyi dile getirdiği izlendi.

*       *        *

Sonuç olarak,Stagflasyon korkusunun sardığı bu dönemde öyle ki küresel enerji piyasasının birçok cephesinde yerelleşen arz kıtlıkları, yüksek fiyatların yol açacağı ‘stagflasyon’korkusu ile korunacak liman arayan yatırımcılarla beraber yoğunlaşırken ham petrol fiyatları yedi yılın yeni yüksek seviyelerine çıktı. CFTC verilerine göre ham petroldeki uzun net spekülatif pozisyonlar,bu durumda  sekiz haftanın en yükseğine ulaştı.Diğer yönden de arz cephesinde kötü haberler bitmedi: Çin’in kömür kuşağının büyük bir bölümü selden zarar gördü ve önemli birçok madende üretimi durdurup alternatif yakıt için spot piyasaları daha da sıkıştırdı.Yetkililer, nakit sıkıntısı içindeki kamu kuruluşlarının yaşadığı ekonomik baskıyı rahatlatmak amacıyla önlem mahiyetinde endüstriyel tüketiciler için resmi elektrik fiyatlarını yükseltmişti.Bunun neticesi olarak da WTI %2,8 artışla 81,58 dolar olurken Brent %2,2 artarak 84,20 dolara ulaştı.Dünyada son dönemde ortaya çıkan enerji dar boğazının geldiği noktada gündeme düşen sürpriz bir olay ise;Rusya’nın AB büyükelçisinin Financial Times'a yaptığı açıklamada Rusya’nın “düşmandan” ziyade bir “ortak” olarak görülmesi ile Avrupa’daki gaz kıtlığının kolayca çözülebileceğini” söylemesininbiraz olsun rahat lama yarattığı izlendi.Ancak bu arada da stagflasyon korku su halen kendini açıkça hissettiriyor.